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天风证券:货币基金收益下降近1% 可能进一步回落

来源:未知 编辑:admin 时间:2019-05-02

  中证网讯(记者王姣)“近期货币基金收益率大幅下行,但相对于历史水平而言仍有下行空间。今年以来货币基金久期持续拉长,目前已处于较高位置,在当前的监管约束下进一步加久期的空间有限。如果资金和短端利率持续位于低位,久期无法拉长的情况下收益率可能进一步回落。”11月2日,天风固收研究孙彬彬发表研报称。

  三季度,资金面整体宽松,同业存单、同业存款利率明显下降,带动货币基金收益率快速回落,目前货币基金七日年化收益率整体在2.8%左右,较二季度末下降近1%。

  严监管叠加收益率大幅走低的环境下,货币基金规模增速有所放缓,但仍然稳步增长。数据显示,三季度货币基金规模8.28万亿元,较二季度增加约5000亿元。不过货币基金数量并未增加,随着部分货币基金清盘数量甚至有所减少。

  “权益市场震荡助推投资者转向货币基金。”孙彬彬团队称,受股市震荡影响,股票型和混合型基金规模增长乏力,资金主要流向货币基金和债券基金。三季度规模增长最快的前十大货币基金中两只为ETF,三季度规模增加超过500亿元。

  孙彬彬团队指出,货币基金规模增长主要来自个人投资者。2017年以来随着监管趋严,货币基金中机构投资者份额增长放缓,个人投资者逐渐成为主要增长来源。三季度货币基金规模增长基本全部来自个人投资者,机构投资者份额甚至出现萎缩,个人投资者份额占比进一步提升至66.66%。

  具体到券种配置,三季度货币基金整体增持信用债。孙彬彬团队指出,三季度货币基金对企业债、短融、中票、ABS均有所增持,国开债和同业存单略有减持,债券整体配置比例基本和二季度持平。同时,鉴于同业存款收益率走低,货币基金增配性价比更高的逆回购。

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